Πηγή: HellasFin
Έχουν πληθύνει το τελευταίο διάστημα οι αναφορές για μια επερχόμενη ύφεση στις ΗΠΑ το επόμενο 12μηνο, με τις πιθανότητες μάλιστα να ανέρχονται στο 45%. Ένα τέτοιο ποσοστό, το οποίο συγκριτικά με τις αρχές του έτους όπου περιοριζόταν στο 20, είναι σχετικά ανεβασμένο αλλά παρόλα αυτά μακράν του άξιου λόγου.
Αν και τα χρηματιστήρια δεν συνιστούν την οικονομία μιας χώρας, έχουν ισχυρή σχέση όμως με αυτήν μια και τα κέρδη των εταιρειών που κινούν τις αγορές έχουν σχέση με την οικονομική δραστηριότητα και είναι σημαντικό να γνωρίζουμε αν αυτή είναι κοντά ή μέσα σε ύφεση. Ιστορικά τα κέρδη των επιχειρήσεων ακόμη και τα προσδοκώμενα καταρρέουν με την έλευση μιας ύφεσης.
Tί είναι όμως η ύφεση; Ο τυπικός της ορισμός είναι 2 συνεχόμενα τρίμηνα με συρρίκνωση του ΑΕΠ. Στις ΗΠΑ η ύφεση ανακηρύσσεται από μία ανεξάρτητη επιτροπή του Εθνικού Γραφείου Οικονομικής Έρευνας (NBER) η οποία δεν λαμβάνει υπόψιν της την μεταβολή του ΑΕΠ αλλά οικονομικούς δείκτες όπως την αύξηση της απασχόλησης, την σε πραγματικές τιμές της κατανάλωσης, το πραγματικό προσωπικό εισόδημα την βιομηχανική παραγωγή και τις χονδρικές και λιανικές πωλήσεις.
Επι του παρόντος κανένας από αυτούς τους δείκτες δεν παραπέμπει σε ύφεση κάποιοι δε από αυτούς ακόμη κινούνται δυναμικότερα από τις περιόδους 2023-2024 και 2018-2019.
Αυτό που μπορούμε να ισχυριστούμε με σχετική ασφάλεια είναι ότι η δυναμική της αμερικανικής οικονομίας αν και έχει επιβραδυνθεί το τελευταίο διάστημα κινείται ακόμη με τους ρυθμούς της μακροχρόνιας τάσης της.
Σύμφωνα με το ιστορικό πρότυπο οι αγορές σαν έξυπνοι προεξοφλητικοί μηχανισμοί πάντα προαντιλαμβάνονται τις υφέσεις και όσο οι συνθήκες επιδεινώνονται οι νομισματικές και οι δημοσιονομικές αρχές αρχίζουν να λαμβάνουν μέτρα.
Αναμφίβολα υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα αυτήν την στιγμή στις αγορές. Οι επενδυτικές μας πρωτοβουλίες δεν χρειάζεται να διέπονται από κάτι διαφορετικό από την ίδια την FED η οποία αναμένει τα πραγματικά δεδομένα προκειμένου να αναλάβει νέες νομισματικού τύπου πρωτοβουλίες.
Τούτων λεχθέντων και για όσο διάστημα ο S&P 500 διακυμαίνεται υψηλότερα του 4850, σε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο αποφυγής μιας ύφεσης στις ΗΠΑ και στον βαθμό που παραμένει αμετάβλητη η προβλεπόμενη αύξηση της κερδοφορίας κατά 9% εντός του 2025 και 22% εντός του 2026, ο S&P 500 στο τέλος του 2025 θα βρίσκεται στην περι το 6900-7000 ζώνη τιμών.
Επωφεληθείτε των διακυμάνσεων!
Ευρώπη
Γερμανία
-
Τον Μάρτιο η βιομηχανική παραγωγή σημείωσε την ισχυρότερη μηνιαία αύξηση από το 2021. Η αυξημένη ζήτηση από το εξωτερικό ήταν καθοριστική. Βέβαια οι επικρατούσες αβεβαιότητες και οι προσδοκίες για αδύναμες εξαγωγές προειδοποιούν για μία ασταθή ανάκαμψη.
Ην. Βασίλειο
-
Κατά 0,25% στο 4,25% μείωσε το παρεμβατικό της επιτόκιο η κεντρική τράπεζα της χώρας. Η απόφαση λήφθηκε μετά από αναθεώρηση των εκτιμήσεων για ανάπτυξη και πληθωρισμό.
Ελλάδα
-
Στο 2% υποχώρησε ο πληθωρισμός τον Απρίλιο από 2,4% τον προηγούμενο μήνα. Στην τελική εικόνα του δείκτη μεγάλη ήταν η επιβάρυνση της εστίασης (6,4%), της ένδυσης/υπόδησης (4,6%) και της στέγασης (3,4%).
Αμερική
ΗΠΑ
- Στο επίπεδο ρεκόρ των 140,5 δις $ διευρύνθηκε το μηνιαίο εμπορικό έλλειμμα τον Μάρτιο, αυξημένο κατά 105% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Οι εξαγωγές ήταν σε ετήσια βάση κατά 5,2% περισσότερες και οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 23,3%.
Ασία
Κίνα
- Παρά την αύξηση των δασμών οι εξαγωγές ενισχύθηκαν κατά 8,1% σε ετήσια βάση κατευθυνόμενες κυρίως σε τρίτες αγορές. Οι εισαγωγές μειώθηκαν οριακά (-0,2%) παρα την επιβολή αντισταθμιστικών δασμών σε αμερικανικά αγαθά.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
