ΗΠΑ.ΑΕΠ α’ τριμήνου αρνητικό μεν αλλά η ιδιωτική κατανάλωση ανθεκτική.
hellasfin

Πηγή: HellasFin

Όπως ευρέως αναμενόταν στην διάρκεια του α’ τριμήνου του 2025, η αναπτυξιακή δυναμική της αμερικανικής οικονομίας επιβραδύνθηκε σημαντικά καταγράφοντας σε ετησιοποιημένο ρυθμό συρρίκνωση 0,3% ενώ αντίστοιχα στο δ’ τρίμηνο του 2024 είχε μεγεθυνθεί κατά 2,45%.

Από την ανάλυση των στοιχείων των συνιστωσών του ΑΕΠ διαφαίνεται ότι η ιδιωτική δαπάνη (69% του ΑΕΠ) μεγεθύνθηκε κατά 1,8% από 4,04% προηγουμένως. Η δημόσια δαπάνη (17% του ΑΕΠ) μειώθηκε κατά -1,44%  από 3,06%. Οι ιδιωτικές επενδύσεις (18% του ΑΕΠ) διογκώθηκαν κατά 22,5% από -8,7%.

Προσπαθώντας να ερμηνεύσουμε τα δεδομένα του α’ τριμήνου θα πρέπει οπωσδήποτε να υπογραμμίσουμε ότι οι τριμηνιαίες μεταβολές του ΑΕΠ είναι ασταθείς και επειδή συχνότατα υπόκεινται σε επι το θετικότερον αναθεωρήσεις, καλό είναι να μη δίδεται ιδιαίτερη έμφαση.

Η διόγκωση των εισαγωγών, για παράδειγμα αφαίρεσε σημαντικό μερίδιο από την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ στην διάρκεια του α’ τριμήνου. Η εκτεταμένη διόγκωση των αποθεματοποιήσεων δεν μπόρεσε να αντισταθμίσει την συρρίκνωση. Έτσι τελικά ο καθαρός λογαριασμός εξαγωγών-εισαγωγών, ο οποίος επιβαρύνθηκε από τις προχρονολογημένες υπέρογκες εισαγωγές ενόψει επιβολής δασμών, αφαίρεσε 4,8% από την συνολική ανάπτυξη ενώ η συσσώρευση αποθεματικών προσέθεσε μόνο 2,3%.

Ασφαλώς πρέπει να τονισθεί ότι η οικονομική δραστηριότητα στηριζόμενη κυρίως στην ιδιωτική κατανάλωση συνεχίζει να είναι ανθεκτική.

 

Ευρώπη

Ευρωζώνη

  • Έκπληξη αποτέλεσε ο ρυθμός μεγέθυνσης του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά  0,4% και 1,2% σε τριμηνιαία και ετήσια βάση, στο α’ τρίμηνο του 2025.

Γερμανία

  • Οι επενδύσεις και η ιδιωτική κατανάλωση οδήγησαν την ανάπτυξη του α’ τριμήνου με τον ρυθμό του 0,2% σε θετικό έδαφος, σε αντιδιαστολή με το -0,2% του προηγούμενου. Ο ετήσιος ρυθμός μεγέθυνσης ήταν αρνητικός με την ένδειξη -0,2%. Το επίπεδο του ΑΕΠ συνεχίζει να παραμένει χαμηλότερο του επιπέδου που είχε πριν 3 χρόνια.

Γαλλία

  • Σε θετικό έδαφος (0,1%) επέστρεψε η ανάπτυξη στην διάρκεια του α’ τριμήνου. Μετα την υποχώρηση κατά 0,1%, λόγω Ολυμπιακών αγώνων, στο δ’ τρίμηνο του 2024. Η ποιότητα της μεγέθυνσης ήταν απογοητευτική μια και υποστηρίχτηκε από τις αποθεματοποιήσεις ενώ ο καθαρός λογαριασμός του εμπορίου και η εγχώρια ζήτηση κινήθηκαν νωθρά.

 

Αμερική

ΗΠΑ

  • Στο 3,7% παρέμεινε το ποσοστό της ανεργίας τον Απρίλιο. Οι νέες προσλήψεις ανήλθαν σε 177 χιλ. Το ποσοστό συμμετοχής του εργατικού δυναμικού στο σύνολο του πληθυσμού (labor force participation rate) ανήλθε στο 62,6. Η ετήσια μεταβολή των μέσων ωριαίων αποδοχών ήταν 3,77% από 3,84% τον προηγούμενο μήνα.
  • Στο επίπεδο των 7,2 εκτμ υποχώρησαν οι κενές θέσεις εργασίας από 7,5 εκτμ προηγουμένως. Η αντιστοίχιση των 7,165 εκτμ ανέργων στις 7,2 εκτμ κενές θέσεις εργασίας ισοδυναμεί με 1,02 προσφερόμενες για εργασία θέσεις σε κάθε άνεργο.

  • Ο κρίσιμος για την διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής της FED δείκτης του πληθωρισμού PCE core, διαμορφώθηκε τον Μάρτιο στο 2,6% από 2,9% τον προηγούμενο μήνα.

 

Ασία

Ιαπωνία

  • Όπως ευρέως αναμενόταν η κεντρική τράπεζα της χώρας διατήρησε τα παρεμβατικά της επιτόκια αμετάβλητα στο 0,5%.

  • Κατά 3,9% αυξήθηκαν σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις τον Μάρτιο. Η μεταβολή συνάδει με μεγέθυνση 2% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον ιστορικό συσχετισμό.

Ν. Κορέα

  • Αμετάβλητος στο 2,1% παρέμεινε ο πληθωρισμός τον Απρίλιο. Στο κυρίαρχο περιβάλλον της επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας η περαιτέρω αποκλιμάκωση μάλλον θα πρέπει να θεωρείται εδραιωμένη.

 

Market Snapshots

Macros

macros

Πηγή: LSEG/ HellasFin

S&P 500 EARNINGS SCORECARD

sp500

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ

entoka

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ

kratika

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ

metoxikoi

ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ

isotimies

ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ

emporeunata

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ