Πηγή: HellasFin
Μήπως τελικά ήταν απλά ένα κακό όνειρο, η 2α Απριλίου η επονομαζόμενη ημέρα απελευθέρωσης (liberation day), η ημέρα δηλαδή της ανακοίνωσης της επιβολής δασμών επι εμπορικών εισαγωγών εκ μέρους της κυβέρνησης των ΗΠΑ, η οποία οδήγησε τον S&P 500 στις παρυφές του -20% (bear market); Βεβαιότατα σαν κάτι τέτοιο φαντάζει μια και ο δείκτης την Παρασκευή επανακατέκτησε και υπερέβη τα προηγούμενα υψηλά του.
Να θυμίσουμε ότι τις προηγούμενες εβδομάδες την ειδησεογραφία στοίχειωσαν εκτός από τους δασμούς η υποβάθμιση του αξιόχρεου των ΗΠΑ, η γεωπολιτική νευρικότητα, οι φόβοι για την διατηρησιμότητα του αμερικανικού κρατικού χρέους.
Η επανακατάκτηση των υψηλών του δείκτη, επιτεύχθηκε αφενός μέσω της διαφαινόμενης πλέον υπερψήφισης του φορολογικού νομοσχεδίου (Big Beautiful Bill) και αφετέρου της κερδοφορίας των εταιρειών που τον απαρτίζουν του α’ τριμήνου 2025, με την κατά 13,7% ετήσια αύξησή της η οποία ξεπέρασε και τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις των αναλυτών.
Αξιοσημείωτο το γεγονός ότι το ποσοστό του καθαρού περιθωρίου κέρδους παρέμεινε πολύ κοντά στα ιστορικά υψηλά του.
Παρά το γεγονός όμως ότι οι επενδυτές αισιοδοξούν ότι η αμερικανική οικονομία θα παραμείνει ανθεκτική, εκτιμάται ότι η περίοδος ανακοινώσεων των εταιρικών αποτελεσμάτων β’ τριμήνου 2025 η οποία αρχίζει στις 7 Ιουλίου, θα αναδείξει μια υποτονική βελτίωση της εταιρικής κερδοφορίας με τον πήχης τη αύξησης να κρατιέται χαμηλά, με τις εκτιμήσεις της ετήσιας αύξησης να ανάγονται στο 5,9% η οποία τελικά, μάλλον θα αποδειχθεί για πολλοστή φορά ευχάριστη έκπληξη με την ίσως κατά 10% μεταβολή τους.
Για τα υπόλοιπα τρίμηνα του 2025 οι εκτιμήσεις της αύξησης της κερδοφορίας προβάλλονται επίσης θολές ή ασαφείς μια και τα ποσοστά της ετήσιας μεταβολής τους παραμένουν μονοψήφια.
Η συνθήκη των προσδοκιών για μονοψήφια αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας, η οποία πολύ συχνά έχει συμβεί τελικά να ανατρέπεται, σε συνδυασμό με την αισιοδοξία για μια επικείμενη μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων εκ μέρους της FED και μιας περαιτέρω αποκλιμάκωσης της μέχρι τώρα σκληρής δασμολογικής ρητορικής εκ μέρους του προέδρου Trump εύλογα θα μπορούσε να οδηγήσει τους μετοχικούς δείκτες σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα.
Τούτων λεχθέντων και για όσο διάστημα ο S&P 500 διακυμαίνεται υψηλότερα του 5850, σε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο αποφυγής μιας ύφεσης στις ΗΠΑ και στον βαθμό που παραμένει αμετάβλητη η προβλεπόμενη αύξηση της κερδοφορίας κατά 9% εντός του 2025 και 14% εντός του 2026, ο S&P 500 στο υπόλοιπο του έτους θα συνεχίσει την αναρρίχησή του στον τοίχο της ανησυχίας και στο τέλος του 2025 θα βρίσκεται στην περι το 6800-6900 ζώνη τιμών.
Ευρώπη
Γερμανία
-
Οι περισσότερο αισιόδοξες επιχειρηματικές προσδοκίες από την εισβολή στην Ουκρανία, βελτίωσαν τον σύνολο πρόδρομο δείκτη Ifo Ιουνίου με την ένδειξη 88,4 από 87,5 τον προηγούμενο μήνα. Μόνο η μεταποίηση εμφανίζεται ακόμη να ταλαιπωρείται.
Αμερική
ΗΠΑ
- Στο 1,99% διαμορφώθηκε ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας σύμφωνα με την τελευταία του αναθεώρηση. Σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 0,13%.
- Κατά 2,15% σε ετήσια βάση, αυξήθηκαν οι καταναλωτικές δαπάνες των αμερικανικών νοικοκυριών τον Μάιο. Οι δαπάνες για υπηρεσίες και αγαθά ήταν αντίστοιχα αυξημένες κατά 1,8% και 3%.
- Σε 4,030 εκατ. μονάδες ανήλθαν οι αγοραπωλησίες υφιστάμενων κατοικιών τον Μάιο, από 4,000 εκτμ τον προηγούμενο μήνα, μειωμένων σε αριθμό κατά 0,7% σε ετήσια βάση. Η μέση τιμή πώλησης ήταν 422.800 $ ανά μονάδα, με μεταβολή 1,3% σε σχέση με τον αντίστοιχο μήνα του 2024.
-
Ο κρίσιμος για την διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής της FED δείκτης του πληθωρισμού ( PCE Core), διαμορφώθηκε τον Μάιο στο 2,7% από 2,6% τον προηγούμενο μήνα.
Ασία
Ιαπωνία
-
Αμετάβλητο στο 2,5% παρέμεινε τον Μάιο το ποσοστό της ανεργίας.
-
Κατά 2,2% αυξήθηκαν σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις τον Μάιο. Η μεταβολή συνάδει με μεγέθυνση 1,7% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον ιστορικό συσχετισμό.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
