Άπρακτη η FED στην συνεδρίαση του Ιουνίου
hellasfin

Πηγή: HellasFin

Η συνεδρίαση Ιουνίου της FED υπό την οπτική των παρεμβατικών επιτοκίων ολοκληρώθηκε χωρίς αλλαγή, παραμένοντας αμετάβλητα όπως αναμενόταν.

Αξιοσημείωτη όμως ήταν η αλλαγή της επίσημης δήλωσης σχετικά με τις αβεβαιότητες τις σχετικές με την οικονομία οι οποίες δεν εξαφανίστηκαν αλλά οπωσδήποτε μετριάστηκαν. 

Στις τριμηνιαία επικαιροποιημένες της προβλέψεις για τις ΗΠΑ, η κεντρική τράπεζα κινήθηκε προς την εκτίμηση της υψηλότερης ανεργίας και πληθωρισμού και χαμηλότερης μεγέθυνσης του ΑΕΠ. Για το 2025 συγκεκριμένα προβάλλεται δομικός πληθωρισμός στο επίπεδο του 3,1% από 2,8% προηγουμένως. Για την ανεργία 4,5% από 4,4% και την ανάπτυξη 1,4% από 1,7%.

Παρά τις αντίθετες κατευθύνσεις αυτών των σημαντικών οικονομικών συνιστωσών (ανεργία, πληθωρισμός, ανάπτυξη), οι οποίες λόγω υψηλότερης ανεργίας και χαμηλότερης ανάπτυξης συνηγορούν υπέρ μιας μείωσης των παρεμβατικών επιτοκίων, η εκτίμηση για την κίνησή τους έμεινε αμετάβλητη για το τέλος του 2025, δηλαδή στο 3,9% από το τρέχον 4,375%.

Οι εμπειρογνώμονες της FED προβλέποντας υψηλότερο πληθωρισμό για το 2026 και το 2027 αναθεώρησαν αντίστοιχα και το ύψος των παρεμβατικών επιτοκίων στο 3,6% και 3,4% από 3,4% και 3,1% προηγουμένως.

Στην ουσία η νομισματική πολιτική της FED δεδομένου του μακροχρόνιου επιτοκίου ισορροπίας της αμερικανικής οικονομίας στο 3%, για τα επόμενα 2,5 χρόνια αναμένεται να συνεχίσει να είναι περιοριστική.

Για το ίδιο διάστημα διαφαίνεται από το σχεδιάγραμμα προβολών της κεντρικής τράπεζας, ότι από τις συνταγματικές εντολές (mandates) για χαμηλό πληθωρισμό και χαμηλή ανεργία, η προτεραιότητα δίνεται επι του παρόντος περισσότερο στην επίτευξη του στόχου του πληθωρισμού και λιγότερο της ανεργίας.

Εν κατακλείδι και πρακτικά, πιθανότατα εάν δεν δούμε στις ΗΠΑ σημαντική κλιμάκωση της ανεργίας πέραν του 4,5%, πιθανότητα να μη δούμε και καμία μείωση επιτοκίων εντός του 2025.

 

Ευρώπη

Ευρωζώνη

  • Στο 1,9% υποχώρησε τον Μάιο ο πληθωρισμός από 2,2% προηγουμένως. Εντονότερη ήταν η αποκλιμάκωση του σκληρού του πυρήνα στο 2,3% από 2,7% επηρεασμένος σημαντικά από την επιβράδυνση της αύξησης των τιμών των υπηρεσιών στο 3,2% από 4%.

Ην. Βασίλειο

  • Στο 3,4% και 3,5% αποκλιμακώθηκε ο πληθωρισμός και ο σκληρός πυρήνας του τον Μάιο από 3,5% και 3,8% προηγουμένως αντίστοιχα. Σημαντική ήταν η ανακούφιση, ιδιαίτερα για τους διαμορφωτές της νομισματικής πολιτικής, από την αποκλιμάκωση των αυξήσεων των τιμών των υπηρεσιών στο 4,7% από 5,4% τον Απρίλιο.

Ελβετία

  • Στο 0% όρισε το παρεμβατικό της επιτόκιο η κεντρική τράπεζα της χώρας αφήνοντας ξεκάθαρα ανοικτή την πόρτα για μελλοντικά αρνητικά επιτόκια.

 

Αμερική

ΗΠΑ

  • Αμετάβλητα στο 4,25-4,5% για τέταρτη φορά στην σειρά, άφησε τα παρεμβατικά της επιτόκια η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ στην συνεδρίασή της του Ιουνίου. Οι επικαιροποιημένες εκτιμήσεις αναφέρονται σε επιβράδυνση της ανάπτυξης, σε ελαφρώς αυξημένη ανεργία και υψηλότερο πληθωρισμό στο ύψος του 3,1% προς το τέλος του έτους.

  • Ετήσια αύξηση 0,9% σημείωσαν οι λιανικές  πωλήσεις τον Μάιο σε πραγματικές τιμές. Ο ιστορικός συσχετισμός των πωλήσεων με την συνολική οικονομική δραστηριότητα, μας προϊδεάζει για μία ετησιοποιημένη αύξηση του ΑΕΠ της τάξης 2,2%, για το β’ τρίμηνο του 2025, από συρρίκνωση 0,24% προηγουμένως.

  • Επιβράδυνση παρουσίασαν τον Μάιο οι ετήσιες ενάρξεις νέων κατοικιών, οι οποίες ανήλθαν στις 1,256εκ, μειωμένες κατά 4,6% σε ετήσια βάση.

 

Ασία

Κίνα

  • Η αύξηση της ζήτησης υπηρεσιών σε συνδυασμό με κάποια δομικά μέτρα, ενίσχυσαν τις λιανικές πωλήσεις κατά 6,4% σε ετήσια βάση. Οι επενδύσεις επιβραδύνθηκαν ήπια στον ετήσιο ρυθμό του 3,7% από 4% τον προηγούμενο μήνα εξαιτίας κυρίως της υποχώρησης κατά 12% του τομέα των ακινήτων. Παρά τις επικρατούσες παγκόσμιες αβεβαιότητες η εγχώρια κατανάλωση συνιστά πλέον εν μέρει στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας.

Ιαπωνία

  • Σε αντίθετη πορεία βρέθηκε ο ονομαστικός πληθωρισμός και ο σκληρός πυρήνας του τον Μάιο. Ο μεν κινήθηκε πτωτικά στο 3,5% από 3,6% τον Απρίλιο. Ο δε στο 3,7% από 3,% προηγουμένως.

 

Market Snapshots

Macros

macros

Πηγή: LSEG/ HellasFin

S&P 500 EARNINGS SCORECARD

sp500

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ

entoka

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ

kratika

Πηγή: LSEG/ HellasFin

ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ

metoxikoi

ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ

isotimies

ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ

emporeumata

ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ