Πηγή: HellasFin
Στην τελευταία συνεδρίασή της η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε το παρεμβατικό της επιτόκιο κατά 0,25% στο εύρος διακύμανσης του 4,25%- 4,0%. Μετά την 9μηνη διακοπή των μειώσεων ,η ενέργεια ήταν πλήρως εναρμονισμένη με τις εκτιμήσεις της πλειονότητας των οικονομολόγων αλλά και τις προβλέψεις της αγοράς.
Με την εξαίρεση μίας ψήφου η οποία συνηγορούσε υπερ μιας μείωσης της τάξης του 0,5% η απόφαση ήταν ομόφωνη.
Στην επικαιροποιημένη σύνοψη των προβολών για την οικονομία των ΗΠΑ (Summary of economic projections), η ετήσια μεγέθυνση του ΑΕΠ αναθεωρήθηκε σε σχέση με αυτήν του Ιουνίου, για το 2025 και το 2026 στο 1,8% και 1,9% από 1,6% και 1,8% αντίστοιχα.
Η ανεργία αναμένεται να είναι στο τέλος του 2025 και 2026 4,4% και 4,3% χαμηλότερη δηλαδή από την προηγούμενη εκτίμηση για 4,5% και 4,4% αντίστοιχα.
Η εκτίμηση για τον πληθωρισμό του 2026 ανυψώθηκε στο 2,6% από 2,4% προηγουμένως.
Σ’ αυτό το μακροοικονομικό πλαίσιο το επίπεδο των παρεμβατικών επιτοκίων της FED εκτιμάται ότι στο τέλος του 2025 θα βρίσκονται στο 3,625% (από 3,875% προηγουμένως) και για το τέλος του 2026 αναμένεται να υποχωρήσουν στο 3,375% (από 3,625% στην προηγούμενη εκτίμηση).
Στην παρούσα συγκυρία και οι 2 συνταγματικές εντολές τη FED για την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών και της μέγιστης απασχόλησης φαίνονται να μην εκπληρώνονται. Τα μεν στοιχεία για την απασχόληση με τις ασθενικές πλέον προσλήψεις εκπέμπουν ένα σαφές σήμα κινδύνου και ταυτόχρονα ο πληθωρισμός κινείται κοντά στο 3% και μακριά από τον στόχο του 2%.
Στα ερωτηματικά για το σε ποια από τις 2 συνταγματικές της επιταγές θα εστιαστεί η FED, δόθηκε η απάντηση ότι η αγορά εργασίας αποτελεί την πρωτεύουσα έγνοια και η μείωση συνιστά μέτρο “διαχείρισης κινδύνου”. Πρακτικά αυτήν την στιγμή η FED ανησυχεί περισσότερο για μια ενδεχόμενη επιδείνωση της αγοράς εργασίας παρά για μία κλιμάκωση του πληθωρισμού ο οποία μάλλον παροδική μπορεί να χαρακτηριστεί.
Επι του παρόντος οι αγορές προεξοφλούν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2026, εκτιμώντας ότι το ύψος τους θα βρίσκεται χαμηλότερα του 3% ενώ οι προβολές της FED δείχνουν το 3,4%. Οι αγορές δηλαδή αναμένουν σ αυτήν την φάση ταχεία αποκλιμάκωση ενώ η FED φαίνεται περισσότερο διστακτική λόγω της επιμονής του υψηλού πληθωρισμού.
Σ’ αυτό το περιβάλλον της νομισματικής “διαχείρισης της κρίσης“, με την διατήρηση της ζήτησης στα τρέχοντα επίπεδα, αν τελικά αποδειχθούν οι τρέχουσες αδυναμίες της αγοράς εργασίας παροδικές τότε οι προβαλλόμενες μειώσεις των παρεμβατικών επιτοκίων θα αποδειχθούν ευεργετικότατες για τους μετοχικούς δείκτες με αποτέλεσμα την καταγραφή σαφώς υψηλότερων επιπέδων.
Ευρώπη
-
Αμετάβλητος στο 2% και 2,3% για τρίτο συνεχόμενο μήνα έμεινε ο πληθωρισμός και ο σκληρός του πυρήνας τον Αύγουστο.
-
Αύξηση 1,8% σε ετήσια βάση, παρουσίασε η βιομηχανική παραγωγή τον Ιούλιο. Μεγέθυνση 1,5% σημειώθηκε στην παραγωγή μη διαρκών καταναλωτικών αγαθών και 1,3% στα κεφαλαιουχικά αγαθά, Υποχώρηση σημείωσε η παραγωγή ενέργειας 2,9%.
Ην. Βασίλειο
- Αμετάβλητο στο 4,7% έμεινε το ποσοστό της ανεργίας τον Αύγουστο ενώ η αύξηση του μισθολογικού κόστους περιορίστηκε στο 4,8% από 5% προηγουμένως. Η αδύναμη εικόνα της οικονομίας αρχίζει πλέον να σταθεροποιείται.
- Χωρίς εκπλήξεις ήταν η ανακοίνωση του πληθωρισμού Αυγούστου όπου έμεινε αμετάβλητος στο 3,8%.Οι τιμές των υπηρεσιών αποκλιμακώθηκαν στο 4,7% από 5% προηγουμένως.
Αμερική
ΗΠΑ
- Ετήσια αύξηση 1,9% σημείωσαν οι λιανικές πωλήσεις τον Αύγουστο σε πραγματικές τιμές. Ο ιστορικός συσχετισμός των πωλήσεων με την συνολική οικονομική δραστηριότητα, μας προϊδεάζει για μία αύξηση του ΑΕΠ της τάξης 2,5%, για το γ’ τρίμηνο του 2025, από 3,3% προηγουμένως.
-
Στο 4,125% μείωσε το παρεμβατικό της επιτόκιο η FED από 4,375% προηγουμένως.
-
Στο 0,87% διαμορφώθηκε ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του δείκτη βιομηχανικής παραγωγής τον Αύγουστο. Η αξιοποίηση της χωρητικότητας (capacity utilization) παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητη στο 77,4% σε επίπεδο 2 ποσοστιαίων μονάδων χαμηλότερο από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του διαστήματος 1972-2024.
Καναδάς
- Στο 2,5% όρισε η κεντρική τράπεζα της χώρας το παρεμβατικό της επιτόκιο από 2,75% προηγουμένως.
Ασία
Κίνα
-
Για έναν μήνα ακόμη απογοήτευσαν τα στοιχεία σε ευρείς τομείς της οικονομικής δραστηριότητας. Έτσι η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής περιορίστηκε τον Αύγουστο στο 6,2%. Ενώ οι επενδύσεις στα ακίνητα συνεχίζουν να απογοητεύουν με τον ρυθμό μεταβολής της τάξης του -19,5%. Η συνέχιση της στήριξης μέσω ισχυρότερων πολιτικών είναι επιτακτική.
Ιαπωνία
-
Στο 2,7% υποχώρησε ο πληθωρισμός τον Αύγουστο από 3,1% τον προηγούμενο μήνα.
-
Κατά 4,9% αυξήθηκαν σε ετήσια βάση οι παραγγελίες μηχανολογικού εξοπλισμού τον Ιούλιο. Η μεταβολή συνάδει με μεγέθυνση 0,9% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον ιστορικό συσχετισμό.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
