Πηγή: HellasFin
Με ετησιοποιημένο ρυθμό 4,3% μεγεθύνθηκε το ΑΕΠ των ΗΠΑ στην διάρκεια του γ’ τριμήνου του 2025. Ο ρυθμός συνιστά επιτάχυνση σε σύγκριση με το επίσης ισχυρό 3,8% του β’ τριμήνου. Η δυναμική αύξησης του ΑΕΠ που έχει διαμορφωθεί και τα 3 τρίμηνα του 2025 ανέρχεται στο 2,5%. Αυτή βέβαια δεν είναι τόσο ισχυρή όσο το 2,9% της περιόδου 2023-2024 αλλά είναι ισχυρότερη της τάσης της περιόδου 2010-2019 η οποία ανερχόταν στο 2,4%.
Εντρυφώντας στις επι μέρους συνιστώσες του ΑΕΠ, διακρίνουμε την ισχυρή συμβολή της καταναλωτικής δαπάνης κατά 2,4%. Η κατανάλωση αγαθών συνεισέφερε 0,7% και αυτή των υπηρεσιών 1,7%, διαψεύδοντας έτσι τις ανησυχίες για την δεινή θέση των νοικοκυριών εν μέσω ψύχρανσης της αγοράς εργασίας.
Ο τελικός λογαριασμός εξαγωγών- εισαγωγών συνεισέφερε 1,6% συμβολή αποδιδόμενη κυρίως στην αδυναμία του δολαρίου.
Η κρατική δαπάνη ούσα βαρίδι στα προηγούμενα 2 τρίμηνα, τελικά συνεισέφερε 0,4% στην τελική μεγέθυνση του ΑΕΠ.
Η συμβολή των επενδύσεων ήταν μηδενική δεδομένης της ισόποσης αντιστάθμισης της αύξησης των επιχειρηματικών επενδύσεων από την υποχώρηση των επενδύσεων σε κατοικίες (ετησιοποιημένος ρυθμός υποχώρησης 5,1%). Να σημειώσουμε ότι ο ιλιγγιώδης ρυθμός αύξησης των επιχειρηματικών επενδύσεων του 7,3% στο β’ τρίμηνο μετριάσθηκε στο ακόμη ισχυρό 2,8% στην διάρκεια του γ’ τριμήνου.
Επικεντρωνόμενοι στην καυτή συζήτηση του τελευταίου διαστήματος δηλαδή την τεχνητή νοημοσύνη, διακρίνουμε μια επιβράδυνση της συνεισφοράς των επενδύσεων σε εξοπλισμό και λογισμικό στον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ από το 1,05% στο πρώτο εξάμηνο του 2025 σε 0,23% στην διάρκεια του γ’ τριμήνου, συμμετοχή καθόλου ευκαταφρόνητη συγκρινόμενη με την τάση της περιόδου 2010-2019.
Η ετήσια αύξηση των επενδύσεων σε εξοπλισμό της περιόδου 2010-2019 ανερχόταν στο 7% ενώ η αύξηση στα 3 τρίμηνα του 2025 ανέρχεται στο 25%. Αντίστοιχα οι επενδύσεις σε λογισμικό έτρεχαν με αυξητικό ρυθμό 9% ενώ το 2025 ανέρχεται στο16%.
Σε επίπεδο ονομαστικού ΑΕΠ ο ρυθμός ετησιοποιημένης μεγέθυνσής του ανήλθε στο 8,2% όσο και η ετήσια αύξηση εσόδων των εταιρειών του S&P 500 για το γ’ τρίμηνο του 2025. Η γενικότερη εικόνα συνιστά και απόδειξη ότι τελικά ο πληθωρισμός δεν αποτελεί μια δυσμενή υπόθεση για τις μετοχές των οποίων η κερδοφορία είναι αποτέλεσμα αύξησης των πωλήσεων αλλά και των περιθωρίων κέρδους τους.
Το συμπέρασμα από τα στοιχεία του γ’ τριμήνου είναι ότι η οικονομία των ΗΠΑ κινείται ταχύτερα από την μακροχρόνια τάση της, εδραζόμενη στην ισχυρή ακόμη καταναλωτική δαπάνη με προοπτικές ενίσχυσης της εντός του 2026 ενόψει φορολογικών απαλλαγών, εις πείσμα των τρεχουσών ερευνών για το καταναλωτικό φρόνημα.
Αναμένουμε με ιδιαίτερο ενδιαφέρον την εξέλιξη του ρυθμού αύξησης των επενδύσεων στον τομέα της πληροφορικής στα επόμενα τρίμηνα, δεδομένης της ήπιας επιβράδυνσής τους στην διάρκεια του γ’ τριμήνου του 2025.
Ευρώπη
Ελλάδα
- Ήπια βελτίωση σημείωσε η ελληνική μεταποίηση σύμφωνα με τον δείκτη ΡΜΙ Δεκεμβρίου. Στην ένδειξη 52,9 (από 52,7 του Νοεμβρίου) αποτυπώνεται η περαιτέρω αύξηση της παραγωγής, των νέων παραγγελιών και της απασχόλησης. Χαρακτηριστική ήταν η αύξηση του κόστους προμηθειών λόγω ελλείψεων σε υλικά, κόστος το οποίο μετακυλίστηκε εν μέρει στις εκροές.
Αμερική
ΗΠΑ
- Με τον ταχύτερο ρυθμό ετήσιας μεγέθυνσης από τον Μάιο του 2022 μεταβλήθηκε η βιομηχανική παραγωγή τον Νοέμβριο. Στην αύξηση κατά 2,52% του δείκτη μεγάλη ήταν η συνεισφορά παραγωγής επιχειρηματικού εξοπλισμού (11,2%), της παραγωγής των εταιρειών κοινής ωφέλειας (4,8%)και ορυχείων ( 3,9%).
- Ο δείκτης S&P Case-Shiller ο οποίος αποτυπώνει την μεταβολή του επιπέδου τιμών των κατοικιών 20 περιοχών των ΗΠΑ, κλιμακώθηκε για 9ο συνεχόμενο μήνα καταγράφοντας τον Οκτώβριο ετήσια αύξηση των τιμών 1,3%, από 1,4 % τον προηγούμενο μήνα.
Ασία
Ν. Κορέα
- Ηπιότερος ήταν ο ετήσιος ρυθμός μείωσης της βιομηχανικής παραγωγής τον Νοέμβριο με την ένδειξη -1,4% (από -8,4% τον Οκτώβριο).
Ιαπωνία
- Κατά 1% αυξήθηκαν σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις τον Νοέμβριο. Η μεταβολή συνάδει με μεγέθυνση 1% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον ιστορικό συσχετισμό.
Ινδία
- Με ετήσιο ρυθμό 6,7% αυξήθηκε η βιομηχανική παραγωγή τον Νοέμβριο.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
