Πηγή: HellasFin
Στην τελευταία τακτική συνεδρίαση της FED της 31ης Ιουλίου η επιτροπή της νομισματικής της πολιτικής ήταν διαιρεμένη σχετικά με τούς κινδύνους που αφορούν τις 2 συνταγματικές της επιταγές, δηλαδή την σταθερότητα των τιμών και την πλήρη απασχόληση. Τα περισσότερα με δικαίωμα ψήφου μέλη διέκριναν μεγαλύτερο κίνδυνο ανοδικής έξαρσης του πληθωρισμού παρα πτωτικής πορείας του επιπέδου απασχόλησης.
Ο πρόεδρος της FED J.Powell στην ομιλία του μετά το ετήσιο οικονομικό συμπόσιο στο Jackson Hole υπογράμμισε την ανισορροπία που διέπει πλέον τις δύο εντολές μετά την ανακοίνωση των στοιχείων της αγοράς εργασίας των ΗΠΑ την 1η Αυγούστου, σύμφωνα με την οποία διαφαίνεται ότι η ρωμαλέα αγορά εργασίας παρουσιάζει σημάδια επικείμενης εξασθένισης.
Σύμφωνα με τον πρόεδρο η προηγούμενη ισορροπία των κινδύνων έχει μετατοπιστεί πλέον σε μία συνθήκη όπου η αύξηση των δασμών μπορεί να οδηγήσει σε μία διατηρήσιμη αύξηση των τιμών πέραν της δεδομένης πρόσκαιρης λόγω χαμηλής συγκριτικής βάσης. Η αγορά εργασίας αν και φαίνεται ισορροπημένη χαρακτηρίζεται από μία πολύ ευαίσθητη ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης εργαζομένων, όπου η προσφορά εργασίας έχει περιοριστεί σημαντικά λόγω του μείωσης της μετανάστευσης και των φειδωλών νέων προσλήψεων εκ μέρους των επιχειρήσεων. Μετά δε την αναθεώρηση των στοιχείων των προηγούμενων μηνών, παρά την παραμονή της ανεργίας στο ιστορικά χαμηλό του 4,2%, υποδηλώνεται ένας υψηλός κίνδυνος επικείμενης ταχείας αύξησης των απολύσεων και κατά συνέπεια της ανεργίας.
Το βασικό μήνυμα της ομιλίας, ενόψει της επόμενης συνεδρίασης της FED στις 16-17 Σεπτεμβρίου, τελικά ήταν ότι η αμερικανική οικονομία βρίσκεται μπροστά στο ενδεχόμενο αύξησης του πληθωρισμού και της μείωσης της απασχόλησης, κίνδυνοι που οδηγούν την FED στην αναπροσαρμογή της νομισματικής πολιτικής.
Αν και η παραπάνω φράση δεν υπονοεί δέσμευση μείωσης των παρεμβατικών επιτοκίων στις επόμενες συνεδριάσεις, σηματοδοτεί όμως μια καθαρή πιθανότητα εφόσον πάντα το επιτρέψουν τα επόμενα μακροοικονομικά στοιχεία όπως αυτά της αγοράς εργασίας Αυγούστου που θα ανακοινωθούν στις 5 Σεπτεμβρίου και του δείκτη τιμών παραγωγού και καταναλωτή στις 9 και 10 αντίστοιχα.
Ο αντίκτυπος των δηλώσεων ήταν οι αγορές να αντιδράσουν ταχύτατα, μάλλον με υπερβολική αισιοδοξία παρά το γεγονός ότι οι προθεσμιακές προεξοφλούσαν ακόμη πριν από το οικονομικό συμπόσιο, με πιθανότητα 85% την μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων κατά 0,25% στην συνεδρίαση της FED της 17ης Σεπτεμβρίου (μερικοί αναφέρονται πλέον ακόμη και σε μια μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων της τάξης του 0,5% στην επόμενη συνεδρίαση).
Ωστόσο οι προοπτικές για μία μείωση παραμένουν αβέβαιες η δε διαφαινόμενη επικείμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής να εξελιχτεί πολύ πιο αργά απ' ότι οι αγορές προσδοκούν.
Ευρώπη
Ευρωζώνη
-
Σταθερός στο 2% και 2,3% παρέμεινε ο πληθωρισμός και η σκληρή του συνιστώσα τον Ιούλιο. Μικρή αποκλιμάκωση στο 3,2% από 3,3% σημείωσε ο πληθωρισμός των υπηρεσιών.
Ην. Βασίλειο
-
Για 4ο συνεχόμενο μήνα αρνητικά εξέπληξε ο πληθωρισμός. Στο 3,8% κλιμακώθηκαν και ο ονομαστικός και ο σκληρός του πυρήνας από 3,6% και 3,7% αντίστοιχα. Αξιοσημείωτη ήταν η εκτόξευση των τιμών των υπηρεσιών όπου η ετήσια μεταβολή ανήλθε στο 5% απο 4,7% προηγουμένως.
Αμερική
ΗΠΑ
- Στο 2,73% και 3,05% κλιμακώθηκε ο πληθωρισμός και η δομική του συνιστώσα τον Ιούλιο από 2,67% και 2,91% τον προηγούμενο μήνα αντίστοιχα. Χαρακτηριστικό και αυτού του μήνα οι αντίρροπες τάσεις των ενοικίων τα οποία πιέζουν τον πληθωρισμό σε χαμηλότερα επίπεδα ενώ οι τιμές των αγαθών των ωθούν σε υψηλότερα.
- Ανησυχητικά υψηλότερα κινήθηκε ο δείκτης τιμών παραγωγού τον Ιούλιο ο οποίος διαμορφώθηκε στο 3,3% από 2,3% τον Ιούνιο. Ο συσχετισμός του εν λόγω δείκτη με τον αντίστοιχο των τιμών καταναλωτού, μας παραπέμπει σε ένα αντίστοιχο επίπεδο του πληθωρισμού από το 2,7% της τελευταίας του καταγραφής.
-
Ετήσια αύξηση 1,15% σημείωσαν οι λιανικές πωλήσεις τον Ιούλιο σε πραγματικές τιμές. Ο ιστορικός συσχετισμός των πωλήσεων με την συνολική οικονομική δραστηριότητα, μας προϊδεάζει για μία αύξηση του ΑΕΠ της τάξης 1,5%, για το γ’ τρίμηνο του 2025. από 2% στο προηγούμενο.
Ασία
Κίνα
- Αρνητική έκπληξη αποτέλεσαν τα στοιχεία οικονομικής δραστηριότητας Ιουλίου. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν ετησίως κατά 3,7% (6,4% τον Ιούνιο),οι πάγιες επενδύσεις κατά 1,6 % από 2,8%. Επι του παρόντος διακρίνεται μια τάση περικοπής του δυναμικού παραγωγής εξ αιτίας των δασμών. Παράλληλα διακρίνεται η ενίσχυση των υποδομών και της κατανάλωσης υπηρεσιών.
Ιαπωνία
- Οι υψηλές τιμές του ρυζιού έπαιξαν καθοριστικό ρόλο στην συντήρηση του πληθωρισμού στα υψηλά για την χώρα επίπεδα του 3,1%. Μάλλον θα πρέπει να αναμένεται μια αύξηση των παρεμβατικών επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας.
-
Κατά 7,6% αυξήθηκαν σε ετήσια βάση οι παραγγελίες μηχανολογικού εξοπλισμού. Η μεταβολή συνάδει με μεγέθυνση 1,3% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τον ιστορικό συσχετισμό.
Market Snapshots
Macros
Πηγή: LSEG/ HellasFin
S&P 500 EARNINGS SCORECARD
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΕΝΤΟΚΑ ΓΡΑΜΜΑΤΙΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΚΡΑΤΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ
Πηγή: LSEG/ HellasFin
ΜΕΤΟΧΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ
ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ
ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ
